3개 지수가 모두 상승한 날(3/22)
미국 주식 시장의 강세를 볼 수 있습니다. 세 지수 모두 1% 이상 상승했습니다. 시장이 긍정적으로 발전하는 이유는 무엇입니까? 은행 리스크가 줄면서 최근 시장을 짓눌렀던 불확실성이 줄어들었기 때문이다. 그러나 은행 리스크가 낮아지면 이자율이 높아져 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 시장 ‘은행 리스크 감소 긍정적 효과’그만큼 금리인상 악영향”더 클 것으로 예상되는 것 같습니다. 이제 모든 투자자들은 다가오는 FOMC 결과에 관심을 돌릴 것입니다.
은행 리스크의 감소는 시장을 더 높게 만듭니다
개장 전날 앨런 미 재무장관은 현재의 은행 상황이 악화될 경우 추가 조치를 취할 수 있으며 뱅크런이 발생할 경우 다른 곳에서 예금 보험 조치가 시행될 것이라고 말하면서 은행 리스크에 대한 우려를 더욱 부추겼습니다. 은행이 크게 줄었습니다. 그 결과 전날 50% 가까이 하락했던 퍼스트리퍼블릭의 주가는 오늘 30% 상승했고 대형은행주도 오랜만에 2~3% 상승했다. 그동안 시장을 위협했던 은행리스크의 불확실성이 부분적으로 해소되면서 전체 시장이 성장할 수 있었다.
하지만 부작용도 있어요
은행 리스크가 소멸됨에 따라 처음에는 연준의 제한적인 긴축이 예상됩니다. 최대 6%가 되어야 할 최종금리가 어제 5%로 인하되었습니다. (연쇄파산 위험에 따른 현상이다.) 은행의 위험이 사라지면서 금리를 올려 여전히 높은 인플레이션을 낮춰야 한다는 심리가 되살아나고 있다. 채권 수익률은 은행 리스크가 사라지면서 안전자산인 채권 수요가 줄었다. 항상 절대적으로 음의 상관 관계는 아니지만 일반적으로 “채권 수익률이 오르면” “주식 가격이 내려갑니다”. 따라서 은행 위험과 이자율 기대는 나란히 존재하며 서로 영향을 미칩니다.
좋은 요소와 나쁜 요소가 서로 영향을 미치며 공존하는 현 상황
은행 위험이 증가하면 이자율 기대치가 감소하고 반대로 은행 위험이 감소하면 이자율 기대치가 증가합니다. 예측할 수 없는 두 아이가 시소 위에서 노는 것을 보는 것과 같습니다. 좋은 일과 나쁜 일이 서로 물어뜯고 물어뜯는 관계에 있다. 결국 선인이 이기느냐 악인이 이기느냐에 따라 모든 것이 결정된다. 시장이 궁극적으로 무엇을 할지 누가 알겠습니까? “단기적인 주가 변동에 대해 걱정하지 않고 저평가되었다고 생각될 때 선택한 주식을 사서 시간이 지남에 따라 평화롭게 성숙시키는” Andre Costolani와 같은 투자자가 살아남을 수 있을지 궁금합니다. 종료합니다(Andre Costolani 관련 게시물 참조).
단기 시장 움직임은 다가오는 FOMC 발표에 달려 있습니다.
이제 투자자의 모든 눈은 fomc 결과 발표에 있습니다. 오늘 연준의 결정과 파월 의장의 발언이 단기 시장 추세를 결정할 것입니다. 먼저 이 양식에는 세 가지 중요한 사항이 있습니다.
첫 번째는 3월 금리 동결 여부다. 지난 번에는 5%에서 5.25%였습니다. 변화가 없을 가능성이 매우 높지만 변화가 있었다면 5.25%에서 5.5%로 떨어졌을 것이라고 생각합니다. 아마도 이번 은행 위기가 발생하지 않았다면 매우 높은 확률로 5.5% 이상이 되었을 것입니다.
마지막으로 Powell의 발언은 3월 가격과 산포도에 따라 달라질 것으로 예상됩니다. 예를 들어 3월 금리를 변경하지 않고 산점도에서 금리가 높지 않은 경우 기자 회견에서 약간 매파적일 수 있습니다. 이번에는 이자율이 동결되었지만 인플레이션은 여전히 높으며 항상 그렇듯이 경제 지표를 살펴보면 언제든지 이자율을 올릴 수 있다는 사전 경고가 있습니다. 이것은 시장이 너무 많이 발전하지 않도록 속도를 늦추기 위한 것입니다. 반대로 3월에 금리를 인상하고 점도표가 높으면 기자 회견이 조금 더 부드러워질 수 있다고 생각합니다. 이러한 요인들을 복합적으로 평가하여 전체 등급에 따라 증감이 결정됩니다.